Ami az állampapír-befektetéseket illeti, minden bizonnyal az érdekel legjobban, hogy lesznek-e 2025-ben új állampapírok, és hogy mennyi lesz a PMÁP kamata a fordulót követően. Mindezekre választ adunk az eddig ismert információk alapján.
“Jövőre [2025-ben] összesen több mint 1700 milliárd forintnyi kamatot fizetünk ki a lakosságnak, ennek mintegy 63%-át az első negyedévben. Úgy gondoljuk, hogy a kamatok fele visszajön állampapírokba, a maradék pedig új megtakarításokba vándorol, ami lehet ingatlan, befektetési alap, egyéb megtakarítás vagy fogyasztás”
– mondta el a Portfoliónak egy tavalyi interjúban Kurali Zoltán, az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vezérigazgatója, annak a szervezetnek a vezetője, ami az állampapírok kibocsátásért felel.
Az új állampapírok bevezetése kapcsán Kurali azt mondta, hogy jelenleg nincs tervben ilyesmi, mivel “nem érdemes”:
“Van már fix kamatozású, MÁP Plusz, ami bankbetét jelleggel rugalmas, és van inflációkövető, van DKJ-hozamhoz kötött változó kamatozású kötvény.”
A MÁP Pluszon kívül a FixMÁP-ra, a PMÁP-ra és a BMÁP-ra utalt az ÁKK vezérigazgatója. Felmerülhet azonban, hogy a meglévő állampapír-konstrukciókon belül is bocsáthatnak ki olyan sorozatot a jövőben, aminek magasabb a kamata, nem kell ehhez teljesen új állampapírtípust létrehozni. Kurali egy decemberi sajtótájékoztatón elmondta, hogy úgy fogja árazni az állam a lakossági termékeket, hogy a megtakarítási piacon belül az ÁKK 20-25 százalékos arányt tudhasson magáénak.
“Ha kell, az árazáson változtatunk”
– tette hozzá, ami magyarul azt jelenti: ha nem veszik elegen a meglévő állampapír-sorozatokat ahhoz, hogy ezt az arányt elérjék, akkor kamatot fognak emelni. Ez persze a meglévő sorozatokat nem fogja érinteni.
Az évekkel ezelőtt belengetett, de eddig meg nem valósított nyugdíjkötvény kapcsán azt mondta, hogy
“[a] nyugdíjkötvényt úgy tudjuk elképzelni, mint egy hosszú futamidejű inflációkövető kötvényt, de most nem gondolkodunk nagyon hosszú futamidejű PMÁP kibocsátásán.”
Beszélt az új állampapírcsere funkcióról is, ami gyakorlatilag egy gomb lesz a WebKincstár és MobilKincstár felületein. A birtokodban lévő állampapíroknál fog megjelenni, ezt megnyomva a meglévő állampapírokat lehet lecserélni egy másikra. Ez mindössze egy kényelmi funkció, azaz nem lesz olcsóbb így eladni az állampapírt, ugyanazok a visszaváltási díjak lesznek érvényesek, mint egyébként, csak a folyamat rövidül le.
A Portfolio felhívta rá a figyelmet, hogy a DKJ-k értékesítése visszaesett 2024 végére – ez az adósság finanszírozása szempontjából akár aggasztó előjel is lehet –, Kurali viszont nem látja úgy, hogy ennek bármiféle kockázati relevanciája lenne. A DKJ-piac szerinte szezonálisan működik, és egyébként sincs akkora szerepe az adósságfinanszírozásban, mint mondjuk a kötvényaukcióknak. Való igaz: a kincstárjegyek a magyar államadósság mindössze 4 százalékát teszik ki a forint alapú kötvények 44 százalékával szemben.
Mikor fizetnek kamatot 2025-ben a prémium állampapírok?
Az MNB 2024. júliusi kalkulációja alapján 2025-ben 1766,7 milliárd forintnyi lakossági állampapír jár le (azaz ilyenkor a tőke és a kamat is visszajár), ezen kívül a PMÁP-ok 1311,3 milliárd forint kamatot fizetnek ki, ami összesen 3078 milliárd forint kifizetést jelent. A PMÁP-ok többsége ezen belül is az első három hónapban fizet kamatot.
A 2025-ben kifizetett PMÁP-kamatszintet még 2024-ben állapították meg. A kamatbázist a 2023-as év átlagos inflációja adta, ami 17,6 százalék. Erre rakódott rá a kamatprémium, ami sorozattól függően 0,25-1,50 százalék. Így az éves kamat a PMÁP-sorozatok esetében 7,9 és 19,1% között alakul.
Amint ezt kifizetik, megtörténik a kamatforduló: a kamatszint egy évre megváltozik, és innentől a 2024-es év átlagos inflációjához fog igazodni. Ezt a kamatot pedig 2026-ban fizetik ki.
Az alábbiakban felsoroltuk az elmúlt négy évben kibocsátott PMÁP-sorozatokat (a megjelenés sorrendjében), és odaírtuk, hogy 2025-ben mekkora éves kamat alapján fizetnek ki pénzt. Feltüntettük továbbá, hogy a kamatfordulót követően mekkora kamatra lehet majd számítani:
| Sorozat | Kamatfizetés napja 2025-ben | Ekkora kamatot fizetnek ki 2025-ben | Kamatprémium | Új kamat a forduló után |
|---|---|---|---|---|
| PMÁP 2026/I | 2025. júl. 20. | 18,85% | 1,25% | 4,95% |
| PMÁP 2027/I | 2025. márc. 24. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2028/I | 2025. febr. 23. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2028/J | 2025. ápr. 20. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2026/J | 2025. febr. 20. | 18,35% | 0,75% | 4,45% |
| PMÁP 2028/K | 2025. jún. 20. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2027/J | 2025. jan. 27. | 18,35% | 0,75% | 4,45% |
| PMÁP 2029/I | 2025. febr. 21. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2029/J | 2025. márc. 21. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2030/I | 2025. febr. 20. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2027/K | 2025. febr. 24. | 18,35% | 0,75% | 4,45% |
| PMÁP 2030/J | 2025. márc. 20. | 19,10% | 1,50% | 5,20% |
| PMÁP 2031/I | 2025. máj. 21. | 18,60% | 1,00% | 4,70% |
| PMÁP 2028/L | 2025. júl. 26. | 17,85% | 0,25% | 3,95% |
| PMÁP 2033/I | 2025. jan. 20. | 17,85% | 0,25% | 3,95% |
| PMÁP 2032/I | 2025. ápr. 22. | 9,90% | 0,5–1,0% | 4,20% |
| PMÁP 2032/J | 2025. ápr. 22. | 7,90% | 0,5–1,0% | 4,20% |
Forrás: ÁKK, 2025.01.15.
Hogy neked melyik PMÁP-sorozat van a birtokodban, azt legegyszerűbben a WebKincstár vagy a MobilKincstár felületén, vagy banktól vásárolt állampapírnál a banki felületen tudod megnézni:
A 2024-es éves átlagos infláció 3,7 százalék a KSH szerint, a PMÁP ehhez képest fizet 0,25-1,50 százalékos kamatprémiumot sorozattól függően. A kamatkifizetés 2026 folyamán várható.
Mint látható, a 2025-ös kamatfordulókat követően a PMÁP-ok kamata jelentősen visszaesik: 3,95 és 5,20% között várható. Nem lenne meglepő, ha az ÁKK és az MNB várakozásainak megfelelően a kamatfordulót követően sokan úgy döntenének, hogy eladják a PMÁP állampapírjukat, és felhasználják a pénzt vagy valami másba fektetik. Ebben az esetben egyébként 1 százalék visszaváltási díjat kell fizetniük a tőkéből, a kamatot a levonás nem érinti.
Hogy merre tovább, ahhoz az alábbi cikkünket ajánljuk:
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
