A szerző az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője. A cikk az ő személyes szakmai véleményét tükrözi.
Az Egyesült Államok és Izrael Irán elleni fellépése azonnali láncreakciót indított el a globális energiapiacokon, ami a magyarországi befektetők portfóliójára is hatással van. Ebben a cikkben az Equilor befektetési szakértőjének segítségével járjuk körbe, hogyan érdemes felülvizsgálni a portfóliót földrajzi kitettség, eszközosztályok és szektorális hatások mentén. Az átsúlyozás során továbbra is fontos a diverzifikáció, és figyelembe kell venni, hogy mely eszközök hozamát növelheti a várhatóan magasabb inflációs környezet. Áttekintjük azokat a szektorokat is, amik jól teljesíthetnek a jelenlegi helyzetben.
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
Újabb konfliktus forgatta fel az energiapiacot. Február 28-án az Egyesült Államok és Izrael megtámadta Iránt, ezzel kitört az iráni háború, mely néhány nap alatt alapjaiban forgatta fel a globális energiapiacot. A helyzet azután eszkalálódott, hogy a Forradalmi Gárda lényegében lezárta a Hormuzi-szorost, ahol a globális olaj- és földgázszállítások 20 százaléka halad át.
Magyarországra több csatornán keresztül gyűrűzik be a válság. A világpiaci energiaárak emelkedésének a magas importarány miatt negatív hatása van a külkereskedelmi és folyó fizetési mérleg egyenlegére, a rezsicsökkentés rendszere miatt a költségvetésre, melyek önmagukban is forintgyengítő hatásúak. A negatív folyamat öngerjesztő is, hiszen a forint gyengülése miatt a forintban számított energiaárak még magasabbak lesznek, erősebb inflációs kockázattal.
Leggyorsabban az üzemanyagárakban jelent meg a háború hatása, emiatt a hazai kormányzat szinte azonnal lépett, a 95-ös benzin és a gázolaj kiskereskedelmi árát maximalizálta, mely mérsékli ugyan a potenciális inflációs hatásokat, ugyanakkor egyéb problémákhoz vezethet hosszabb távon. Egy-két éven belül jelentkező hatásként érdemes lehet megemlíteni a földgáz árfolyamának hatását a műtrágya- és azon keresztül az élelmiszeripari árakra is, melyből az orosz-ukrán háború kitörését követően, 2023-ban kaphattunk keserű ízelítőt.
Befektetők risk-off üzemmódban
Az iráni konfliktus kitörését követően a befektetők azonnal „risk-off”, azaz kockázatkerülő üzemmódba kapcsoltak, ami annyit jelent, hogy a kockázatosabb eszközöktől igyekeznek megszabadulni, és a biztonságos eszközök felé áramlik a tőke, mely alapesetben a dollár, a svájci frank, a japán jen és a nemesfémek, illetve állampapírok.
Esetünkben a dollár és a svájci frank erősödött, a jen és az arany nem, ennek különböző okai vannak. A nemrég hivatalba lépett japán kormány meglehetősen expanzív fiskális politikát kíván folytatni, és nem siettetné a kamatemeléseket sem. Ehhez érdemes tudni, hogy Japánban a kormánynak elég nagy befolyása van a monetáris politikára is, így a jen árfolyama nem tudott erősödni ebben az időszakban.
Az arany árfolyama első látásra meglepő módon nem tudott profitálni a háborús helyzetből, de ennek is megvan a magyarázata. Az elmúlt hónapokban hatalmas emelkedés volt a nemesfémek piacán, tőkeáttételes (a befektetők hitelből vásárolnak eszközöket) pozíciók épültek ki, melyet kockázatkerülés esetén csökkenteni kell. Emellett a jelenleg kialakuló válságnak erőteljes inflációs hatása lehet, ez pedig csökkentheti a nem kamatozó eszközök vonzerejét.
A globális állampapírpiaci hozamok is emelkedést mutattak (mely a korábban megvásárolt állampapír értékének csökkenését jelenti), annak ellenére, hogy a tőke ilyenkor keresi a biztonságos eszközöket. A hozamemelkedés szintén az inflációs kockázatra vezethető vissza, hiszen
amennyiben hosszabb távon is fennmarad a feszültség a Hormuzi-szoros körül, előbb-utóbb a jegybankok kamatemeléssel reagálhatnak.
Természetesen az más kérdés, hogy a monetáris politika a kínálati oldali infláció ellen nem rendelkezik hatékony eszközökkel. (A hozamemelkedés és az árfolyamcsökkenés természetesen a magyar lakossági állampapírokra nem érvényes, mivel azok fix kamatozásúak.) Nem arról van szó tehát, hogy a kötvényektől és a nemesfémektől elfordultak volna a befektetők, csupán szeretnék beárazni a következő 3-6 hónapban várható pénzpiaci folyamatokat.
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
Mit érdemes most tenni, és mit nem?
Érdemes megvizsgálni földrajzi helyzet, eszközosztály és szektor alapján, hogy az adott befektetést mennyire érintheti negatívan a jelenlegi válság, vagy adott esetben mennyit profitálhat belőle.
Alapelv, hogy ne döntsünk pánikszerűen, de a szükségszerű portfólió-átalakítást érdemes elvégezni. A diverzifikációt továbbra is érdemes fenntartani, és azon eszközök felé súlyozni, melyek hozamát növelheti a várhatóan magasabb inflációs környezet.
Bár az Egyesült Államok közvetlen résztvevője a konfliktusnak, az amerikai részvénypiac kevésbé érintett, ez az elmúlt hetek mozgásán is látszik. Nyertes szektorok lehetnek az energiavállalatok, a nyersanyag és bányászat, a lakóingatlanokat tartalmazó REIT-ek, az alapvető fogyasztási cikkek, illetve természetesen a védelmi szektor. Mivel a devizapiac várhatóan rendkívül hektikus marad a következő időszakban, itt is érdemes lehet diverzifikálni; amennyiben külföldi befektetésünk van, az már önmagában is devizadiverzifikációt jelent.
Meddig tarthat a feszültség a Közel-Keleten?
A kulcskérdés igazából nem is a konfliktus időbeli kifutása. A piacok szempontjából sokkal fontosabb kérdés, hogy Irán meddig tartja gyakorlatilag lezárva a Hormuzi-szorost. Amennyiben sikerülne biztosítani a biztonságos közlekedést és kereskedelmet a térségben, a pénzpiacok megnyugodhatnának, még abban az esetben is, ha a háború alacsonyabb intenzitással (például Irán és Izrael között, de az Egyesült Államok nélkül) folytatódik.
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
A jelen honlapon található információk és kiadványok a szerző(k) személyes szakmai véleményét tükrözik. A szerző(k) a kiadványt munkakörükön kívüli személyes szakmai tevékenység keretében készítette/ék és nem értelmezhető az Equilor Zrt., vagy a honlap üzemeltetőjének vagy egyéb szervezet hivatalos álláspontjaként, ezért ezek a kiadványért, az abban foglalt információkért való felelősséget kizárják.
A kiadvány, a honlapon megjelenő információk nem értelmezhetők a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek. 8. pontja szerinti befektetési elemzésként és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadásként. A kiadvány és a benne foglalt információk marketingközleménynek minősülnek és nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készültek, egyúttal nem vonatkozik rájuk a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
Jelen kiadvány, abban foglalt információk sem önmagában, sem részben nem képeznek ajánlatot, vagy felhívást semmilyen pénzügyi eszköz jegyzésére, vagy megvásárlására, tartására, értékesítésére és sem maga a kiadvány, sem annak bármely tartalma nem tekinthető semmilyen szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésként, így az ebben szereplő információk csak saját felelősségre használhatók fel. A szerző(k) nem vállal(nak) felelősséget arra, hogy a dokumentumban megfogalmazott előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és azok a valóságban is beigazolódnak.
A dokumentumban foglalt számszerű adatok kizárólag tájékoztató jelleggel bírnak, csak a szerző(k) adott időpontban kialakított véleményét tükrözik és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A szerző(k), a honlap üzemeltetője nem vállal felelősséget a kiadvány, az abban foglalt információk aktualizálására. A kiadványban deklarált tájékoztatások kapcsán nem kerültek figyelembevételre az egyes, dokumentumhoz hozzáférő befektetők pénzügyi ismeretei, egyedi befektetési céljai, kockázatvállaló képessége.
Bármely befektetési döntés meghozatala szükséges és javasolt az adott befektetés alkalmasságának és megfelelőségének adott befektető szempontjából történő egyedi személyreszabott vizsgálata, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések meghozatala előtt tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
A dokumentum, vagy annak tartalmának ilyen felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a szerző(k), Equilor Zrt., a honlap üzemeltetője felelősséget nem vállal.
