A szerző az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője. A cikk az ő személyes szakmai véleményét tükrözi.
A Tisza Párt kétharmados győzelme komoly forinterősödést hozott, mivel a befektetők abban bíznak, hogy javulnak az uniós kapcsolatok, a befagyasztott források legalább egy részét sikerül felszabadítani, mely nagymértékben segítheti a gazdasági növekedést a következő években, illetve enyhítheti a költségvetési nyomást. Az új kormány várhatóan beemeli a közbeszédbe az euró bevezetését, melynek azonban komoly kritériumai vannak, ezeket 2030-ra szeretnék teljesíteni.
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
Öt kritérium van meghatározva: az inflációval, a költségvetési hiánnyal, az államadóssággal, a hosszú távú kamattal és az árfolyam-stabilitással kapcsolatos pontok. Az inflációs kritérium szerint az Eurostat módszertana szerint számolt hazai infláció maximum 1,5 százalékponttal haladhatja meg a 3 legalacsonyabb inflációval rendelkező tagállam inflációjának átlagát. Bár ez a kritérium rövid távon teljesülhet, hosszú távon vannak bizonytalanságok.
A költségvetési hiány mértéke a kritikus pont, azt 3 százalék alá kellene szorítani. Amennyiben ez sikerülne a következő években, az természetesen hat a GDP-arányos államadósságra, a hosszú távú kamatokra és az árfolyam volatilitására is.
A GDP-arányos államadósságnak vagy 60 százalék alattinak kell lennie, vagy egyértelműen csökkenő pályára kellene állnia, jelenleg egyik feltétel sem áll fenn. A hosszú lejáratú állampapírpiaci hozam maximum 2 százalékkal lehet magasabb a három legalacsonyabb inflációjú tagállam átlagánál. Bár a hozamszint jelentősen csökkent az elmúlt időszakban, továbbra is jelentősen meghaladja ezt az értéket. Ugyanakkor amennyiben a költségvetési helyzetet sikerülne rendezni, a hozamok a kockázati felár csökkenése miatt tovább eshetnek.
Az árfolyamstabilitási kritérium már az ERM-II rendszer része: egy kijelölt középárfolyamhoz képest maximum 15-15 százalékkal térhet el a mozgás, de a gyakorlatban ennél jóval szűkebb mozgást vár el az Európai Unió.
Az új kormány előtt álló legnagyobb kihívások
A kritikus kockázat egyértelműen a költségvetési hiány drasztikus csökkentése lesz. Már most biztosan kijelenthető, hogy az idei évben ez nem fog sikerülni, hiszen
márciusban az egész évi hiánycél több mint 80 százaléka teljesült.
Hamarosan megtörténik az átadás-átvétel, ezt követően a frissen felálló kormány egy új költségvetést tervez elfogadni. Kulcsfontosságú, hogy a GDP hány százalékát jelölik meg hiánycélnak, és azt az Európai Bizottsággal sikerül-e elfogadtatni. Könnyen lehet, hogy a forintárfolyamban érzékelhető eufória emiatt kifulladhat, és korrekció indul majd.
A másik fontos kockázat a közel-keleti helyzet, melyet továbbra sem sikerült megnyugtatóan rendezni. Bár a világpiaci energiaárak visszakorrigáltak, még mindig 30 százalékkal magasabbak, mint a háború kitörése előtt, mely mindenképpen inflációs nyomást fog okozni Európában a következő hónapokban. Emellett a védett üzemanyagárak fenntartásának is lehet költségvetési vonzata, amennyiben hosszú távon fennmaradnak.
Hosszabb távon abban az esetben maradhat a jelenlegihez hasonló, erős forint, amennyiben valóban sikerül feloldani a befagyasztott uniós források jó részét, egy fenntartható hiánycsökkentési pályát mutat be az új kormány, és ahhoz tartja magát, illetve a Magyar Nemzeti Bank nem sieti el a kamatvágásokat.
Utóbbit egyébként a közel-keleti konfliktus és az ahhoz kapcsolódó inflációs kockázat is akadályozza. Amennyiben minden pozitív feltétel teljesül, és valami csoda folytán belátható időn belül sikerül lezárni az iráni konfliktust, további forinterősödést sem lehet kizárni.
Mit érdemes tenni most befektetőként?
Érdemes most diverzifikálni. Amennyiben tervezünk külföldi részvény- vagy kötvénybefektetéseket, a jelenlegi árfolyam kedvező alkalmat adhat a sávos átváltásra, érdemes lehet több részletben megvásárolni a befektetésekhez szükséges devizát.
Ugyanakkor amennyiben a frissen felálló kormány hiteles és szigorú költségvetési és gazdaságpolitikával elkötelezi magát a szoros euróbevezetési menetrend mellett, érdemes lehet megfontolni a hosszú lejáratú magyar állampapírok vételét is, hiszen az eurót használó tagállamok kötvényeihez képest jelentősnek mondható hozamfelárat fizetnek jelenleg ezek a papírok.
A klasszikus lakossági állampapírok esetében hozamcsökkenés esetén nincs árfolyamnyereség, viszont kockázat sincs, a tőkét és a kínált kamatot fogja visszakapni a befektető. Intézményi állampapírok esetén árfolyamnyereséget is el lehet érni, amennyiben a futamidő alatt csökken a hozam. Értelemszerűen itt a kockázat is magasabb, hiszen emelkedhetnek is a hozamok, ez esetben az árfolyam csökken, de a veszteséget csak abban az esetben realizálja a befektető, ha a futamidő lejárta előtt megválik tőle.
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
A jelen honlapon található információk és kiadványok a szerző(k) személyes szakmai véleményét tükrözik. A szerző(k) a kiadványt munkakörükön kívüli személyes szakmai tevékenység keretében készítette/ék és nem értelmezhető az Equilor Zrt., vagy a honlap üzemeltetőjének vagy egyéb szervezet hivatalos álláspontjaként, ezért ezek a kiadványért, az abban foglalt információkért való felelősséget kizárják.
A kiadvány, a honlapon megjelenő információk nem értelmezhetők a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek. 8. pontja szerinti befektetési elemzésként és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadásként. A kiadvány és a benne foglalt információk marketingközleménynek minősülnek és nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készültek, egyúttal nem vonatkozik rájuk a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
Jelen kiadvány, abban foglalt információk sem önmagában, sem részben nem képeznek ajánlatot, vagy felhívást semmilyen pénzügyi eszköz jegyzésére, vagy megvásárlására, tartására, értékesítésére és sem maga a kiadvány, sem annak bármely tartalma nem tekinthető semmilyen szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésként, így az ebben szereplő információk csak saját felelősségre használhatók fel. A szerző(k) nem vállal(nak) felelősséget arra, hogy a dokumentumban megfogalmazott előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és azok a valóságban is beigazolódnak.
A dokumentumban foglalt számszerű adatok kizárólag tájékoztató jelleggel bírnak, csak a szerző(k) adott időpontban kialakított véleményét tükrözik és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A szerző(k), a honlap üzemeltetője nem vállal felelősséget a kiadvány, az abban foglalt információk aktualizálására. A kiadványban deklarált tájékoztatások kapcsán nem kerültek figyelembevételre az egyes, dokumentumhoz hozzáférő befektetők pénzügyi ismeretei, egyedi befektetési céljai, kockázatvállaló képessége.
Bármely befektetési döntés meghozatala szükséges és javasolt az adott befektetés alkalmasságának és megfelelőségének adott befektető szempontjából történő egyedi személyreszabott vizsgálata, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések meghozatala előtt tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
A dokumentum, vagy annak tartalmának ilyen felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a szerző(k), Equilor Zrt., a honlap üzemeltetője felelősséget nem vállal.
