Jelentős átalakuláson ment keresztül a magyar állampapírok piaca 2023-hoz képest, amikor a csúcskamatok miatt a prémium állampapír volt az egyértelmű választás – ma már a döntés nem ilyen egyszerű. Azóta egyes állampapírfajták megszűntek, de vezettek is be helyettük újakat. A kamatok sok esetben csökkentek, a kondíciók megváltoztak. Éppen ezért érdemes újra végiggondolni, hogy a jelenlegi kínálatból melyikkel jársz a legjobban.
A témát onnan érdemes indítani, hogy van-e létjogosultsága még az állampapíroknak, hiszen sokat csökkent a kamatuk az előző, inflációval terhelt évekhez képest. Ha megnézzük a lekötött betéteket, akkor kiderül, hogy van, mivel ezek is csak 4-5 százalék körül fizetnek a legjobb esetben, és azt is rövidebb távon, változó kamatozás mellett (a kamatcsökkenésre tehát nincs garancia). Az sem mellékes, hogy a betéti kamatok után 28 százalék adót kell fizetni, míg az állampapírok adómentesek.
A jelenleg megvásárolható állampapírok éves kamata ehhez képest az alábbiak szerint alakul a legmagasabbtól a legalacsonyabbig:
- Babakötvény: 20,6%
- Prémium Magyar Állampapír (PMÁP 2032/J): 7,90%
- Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP 2029/N): 6,91%
- Bónusz Magyar Állampapír (BMÁP 2028/P): 6,90%
- Fix Magyar Állampapír (FixMÁP): 6,50%
- Magyar Állampapír Plusz (MÁP Plusz): 6,24% (éves átlag)
- Kincstári Takarékjegy II. (KTJ): 6,00%
- Diszkont Kincstárjegy (DKJ): 5,68% (átlag)
- Kincstári Takarékjegy I. (KTJ): 5,50%
- Euró Magyar Állampapír (EMÁP 2027/U_EUR): 3,488%
Kétségtelenül el lehet érni ennél magasabb hozamokat is a befektetések piacán, de az állampapírokhoz vagy a lekötött betétekhez hasonló alacsony kockázat mellett aligha. Ezen kívül Magyar Államkötvények közül is lehet válogatni, de mivel azoknak nemcsak kamatuk, hanem árfolyamuk is van, így a kockázatuk is magasabb, és több hozzáértést igényelnek, ezért azokkal itt nem foglalkozunk.
Magas a kamat, de meddig?
Ha választani lehet, akkor minden bizonnyal azt az állampapírt vennéd meg, ami a legmagasabb kamatot fizeti. Ez jelenleg a Babakötvény, ami az előző év átlagos inflációja felett 3 százalékot fizet. A következő kamatperiódustól viszont – 2025. februártól – már nem 17,6, hanem csak 4 százalék körüli inflációval fognak számolni, így a kamata 7 százalék körül várható. Amúgy sem vásárolhatja meg mindenki, mert csak a 18 év alatti gyerekednek veheted meg, miután nyitottál neki Start-számlát.
A PMÁP az inflációs időszak kedvelt állampapírja volt, miután szintén inflációkövető kamatozású, és mivel a kamatszintje jelentős időbeli csúszással követi le az inflációt, így amellett érveltünk, hogy a meglévő PMÁP-okat a 2025-ös kamatfordulóig mindenképp érdemes megtartani:
| Kamatfizetés napja 2025-ben | Sorozat | Ekkora kamatot fizetnek ki | Kintlévő állampapír-állomány |
|---|---|---|---|
| 2025. jan. 20. | PMÁP 2033/I | 17,85% | 762,94 Mrd Ft |
| 2025. jan. 27. | PMÁP 2027/J | 18,35% | 661,24 Mrd Ft |
| 2025. febr. 20. | PMÁP 2026/J | 18,35% | 232,62 Mrd Ft |
| 2025. febr. 20. | PMÁP 2030/I | 19,10% | 629,11 Mrd Ft |
| 2025. febr. 21. | PMÁP 2029/I | 19,10% | 508,47 Mrd Ft |
| 2025. febr. 23. | PMÁP 2028/I | 19,10% | 278,80 Mrd Ft |
| 2025. febr. 24. | PMÁP 2027/K | 18,35% | 592,52 Mrd Ft |
| 2025. márc. 20. | PMÁP 2030/J | 19,10% | 485,47 Mrd Ft |
| 2025. márc. 21. | PMÁP 2029/J | 19,10% | 591,56 Mrd Ft |
| 2025. ápr. 22. | PMÁP 2032/I | 9,90% | 230,07 Mrd Ft |
| 2025. ápr. 22. | PMÁP 2032/J | 7,90% | 74,85 Mrd Ft |
Forrás: ÁKK, 2024.03.22.
(állomány dátuma: 2024.02.29.)
De mi a helyzet az új Prémium Magyar Állampapírok vásárlásával? A 2023. november óta kibocsátott PMÁP-sorozatok első kamatperiódusa nem inflációkövető, ezek 2025. április 22-ig fix kamatot fizetnek. Innentől kezdve ismét inflációkövetővé válnak, csakhogy – ahogy a Babakötvény esetében – időközben jóval alacsonyabb, 4 százalék körüli lett az infláció. A PMÁP legfrissebb sorozata ehhez képest fizet plusz 0,5 százalék kamatot, ami összességében nagyjából 4,5 százalékot jelent a kamatforduló után, áprilistól. Természetesen ha arra alapozol, hogy a 2032-es lejárat még messze van, és addig még ismét nőhet az infláció, akkor lehet helye a portfóliódban egy inflációkövető állampapírnak is, de jelen helyzetben úgy tűnik, hogy nem ez fogja a legmagasabb kamatot fizetni.
A BMÁP-ból 3 és 5 éves módozat kapható, mindkettő a 3 hónapos DKJ átlaghozamát követi, ami jó ideje csökkenő tendenciát mutat, és jelenleg sem túl magas a hozamszintje. A BMÁP ehhez a hozamhoz képest 1,5–2,5 százalék kamatprémiumot fizet. Viszonylag sűrűn, 3 havonta változik a kamatszintje, ezért a DKJ iránti keresletcsökkenés hamar megjelenik a kamatában. A kiszámíthatatlansága és a negatív trendek miatt nem biztos, hogy ezt érdemes választani, ha a legmagasabb kamatra játszol.
FixMÁP vagy MÁP Plusz? Összehasonlítás
A kamatszintek alapján két állampapírtípus jöhet még szóba: az idén bevezetett FixMÁP és a szintén ebben az évben újratervezett MÁP Plusz.
A Fix Magyar Állampapír, vagyis a FixMÁP kamatpolitikája egyszerű: évente 6,5 százalékot fizet ki évi négy részletben, és a futamideje 3 év. Negyedévente új sorozatot bocsátanak ki belőle, és előfordulhat, hogy ezeknek már alacsonyabb lesz a kamata. Ez egyedül a kamatok újrabefektetését befolyásolja, a meglévő sorozatra nincs hatással: ennél biztosan tudhatod, hogy a futamidő végéig a 6,5 százalékos éves kamat meglesz. Hogy ugyanilyen feltételek mellett be tudod-e fektetni a jövőbeli kamatokat, az nem biztos, sőt nem valószínű.
A MÁP Plusz kamata évente emelkedik az alábbiak szerint:
- az 1. évben évi 5,75%,
- a 2. évben évi 6,00%,
- a 3. évben évi 6,25%,
- a 4. évben évi 6,50%,
- az 5. évben évi 6,75%.
Ez átlagosan 6,24 százalékot jelent, amennyiben megtartod a MÁP Pluszt a lejáratig. Mint látod, ennek a futamideje nem 3 év, mint a FixMÁP esetében, hanem 5 év. Ugyanakkor a MÁP Plusz nagy előnye, hogy évente egyszer, minden kamatfizetést követő 5 munkanapban díjmentesen visszaválthatod lejárat előtt is. A FixMÁP-ot is bármikor eladhatod, ennek azonban jelenleg 1 százalékos visszaváltási díja van a tőkére vetítve.
A 6,50 és a 6,24 százalékos kamatok közel állnak egymáshoz, ráadásul a MÁP Plusz csak ötéves távon éri el ezt az átlagos kamatszintet, így az a kérdés, hogy milyen időtávban gondolkodsz. A futamidő- és kamatbeli eltérés miatt legegyszerűbben úgy tudjuk összehasonlítani a kettőt, ha a felhalmozott kamatot nézzük meg:
A kamatok újrabefektetésével nem számolva a FixMÁP és a MÁP Plusz szorosan egymás mellett halad az első három évben, a kamatok közötti eltérés minimális, bár tény, hogy kicsivel a FixMÁP vezet. Három év után a FixMÁP lejár, értelemszerűen innentől kezdve a MÁP Plusz veszi át a vezetést, hiszen annak 5 év a futamideje.
Ha lejárat előtt visszaváltod őket, akkor a FixMÁP feltüntetett kamatából 1 százalékot ki kell vonni, míg a MÁP Pluszt ez nem befolyásolja, ha a kamatfizetéseket követő 5 munkanapban váltod vissza díjmentesen. Ha ezen az időszakon kívül adod el lejárat előtt, akkor a MÁP Plusznál 0,5 százalékponttal csökken a kamat.
A FixMÁP az 1 százalékos visszaváltási díj levonása után is megőrzi az elsőbbségét a MÁP Plusszal szemben.
A MÁP Plusznál a későbbi kamatok újrabefektetése is egyszerűbb. Ennél ugyanis a többi állampapírral ellentétben nem fizetik ki a kamatot a futamidő alatt, hanem újabb MÁP Plusz állampapírokat vásárolnak rajta, és így a kamatos kamat elve érvényesülhet. Kivétel ez alól az 5. év vége, ami a lejárati dátum is egyben, ilyenkor a kamaton már nem vesznek új állampapírt, hanem a tőkével együtt kifizetik. A FixMÁP-nál viszont nem kalkulálhatunk a kamatok újrabefektetésével, mivel a jövőbeli sorozatok kamata alacsonyabb lehet.
Hiába a MÁP Plusz kamatos kamata, 3 éves távon továbbra is a FixMÁP vezet, ha nem váltod vissza lejárat előtt. A 4-5. év végén viszont 2,34–4,15 százalékpont többletet jelent a kamatos kamat a sima felhalmozott kamathoz képest.
Lényegében a két állampapír kamata közti különbség nem jelentős, de a MÁP Plusz kedvezőbb visszaváltási kondíciói és a kényelmesebb újrabefektethetősége előnyösebb választássá teheti a FixMÁP-hoz képest.
Add meg adataidat, és ingyenes segítséget kapsz megtakarításaidhoz! A money.hu partnere, az Equilor elismert befektetési szakértője fog hívni téged.
Hogyan segít neked az Equilor szakértője?
- megválaszolja a kérdéseidet
- tájékoztat a piacon elérhető aktuális befektetésekről
- bemutatja az infláció feletti hozamokat kínáló lehetőségeket
Ne hagyd el addig az oldalt!
